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内容简介
报社记者袁永定（万梓良 饰）遇到了一位前来登寻人广告的女子如花（梅艳芳 饰），无意中才发现了该名冷艳的女子原是鬼魂，早在50年前，她是一名红牌妓女，结识了一名纨绔子弟十二少陈振邦（张国荣 饰）。如花深深爱上了这名多情的公子，两人已到了谈婚论嫁的地步，由于身份悬殊，遭到了十二少家人的极力反对。无奈之下，他们以胭脂扣定情，一起吞鸦片殉情。如花未能在地府看到自己的爱人，便到阳间寻找。 如花在两名记者的帮助下，得知原来当年十二少被人救活了，如今生活潦倒。面对十二少的懦弱，如花伤心欲绝，把胭脂扣返还，回到阴间投胎转世。
《胭脂扣》大家还在问
尽管导演关锦鹏和主演多来自广东，但上海在20世纪30-40年代是中国摩登文化的中心，拥有独特的海派风情与十里洋场的奢靡气息，更符合“红牌妓女”与“纨绔子弟”的故事土壤。上海的建筑、服饰与社会结构更能承载这种阶级对立与浪漫悲剧。选择上海是为了营造一种遥远、华丽且注定幻灭的异域怀旧感。
观众心声
哥哥风情万种，美到极致。如梦如幻月，若即若离花。53年的等待，最后化作一句：誓言幻作烟云字，费尽千般心思；负情是你的名字，错负千般相思。人间自是有情痴，此恨无关风与月。
如果她不回来寻找真相，输得不会如此惨，还可以抱着一个美好的幻想再世为人，只怪她总是不放心，惦记着要回来找他，终于让她看见了老态龙钟面目全非的他，这是上苍对痴情人的惩罚，爱足七分已经够了，十全十美的爱是一个幌子，真相总是骇人的。
这人生如戏，戏如人生，唱戏就是把人生拖拖拉拉的痛苦直截了当地给演出来，不过戏演完了还不是人生拖拖拉拉的痛苦？
如梦如幻月，若即若离花...上穷碧落下黄泉，两处茫茫皆不见。 李碧华：“这便是人生：即便使出浑身解数，结果也由天定。有些人还未下台，已经累垮了；有些人巴望闭幕，无端拥有过分的余地。这便是爱情：大概一千万人之中，才有一双梁祝，才可以化蝶。其他的只化为蛾、蟑螂、蚊子、苍蝇、金龟子……”
女人为爱可以倾尽所有，在这一点上男人输得一败涂地！